（申报出品方/作者：华西证券）
1.深耕电源管理芯片近二十年，络续拓展产物界限
1.1.高性能模拟设计公司，专注消费电子市场
力芯微电子深耕电源管理芯片近二十年，产物得到知名手机厂商承认。力芯微在电源管理领域深耕近二十年，眼前有研发团队 100 余人，具有很强的集成电路设计能力及方案解决能力。公司主要产物为高性能、高靠得住性的电源管理芯片，基于在手机、可穿着设备等应用领域的上风地位，成为了消费电子市场主要 的电源管理芯片提供商之一，主要客户为三星、小米、LG、TCL 等知名厂商。公司积极研发和推广智能组网延时管理单元、信号链芯片等其他类别产物。
1.2.得到大基金入股，具备完美的激励机制
得到大基金入股，实控人具备多年的手艺行业经验。公司刊行前总股本为 4800.00 万股，本次刊行人民币普通股 1600.00 万股，本次刊行后公司现实掌握人不产生调换。控股股东亿晶投资持股数量不变，持股比例从 57.77%降落至 43.33%。 袁敏民作为公司董事长，持有亿晶投资的 25.60%股份。于 2002 年 5 月担任公司董事长兼总司理，并于收购矽瑞微后同时担 任矽瑞微董事长，负责市场和产物计划。公司得到聚源聚芯、国泰君安申易一期、苏 民投君信等大基金入股，分别占总股本 2.92%、1.88%、1.81%。
公司创建了针对焦点手艺人员的健全的管理系统和激励制度。公司看重研发， 2020 年末研发人员占比为 51.15%。同时公司采用有市场竞争力的薪酬、员工持股等激励步伐，通过精良的研发前提、系统化的科研项 目管理，帮忙焦点手艺人员实现自我代价。
1.3.电源管理芯片种类丰富，络续开拓新产物
公司电源管理芯片包含电源转换、电源防护和表现驱动芯片。为了满足分歧场景以及设备所需的电源管理方案的分歧，电源管理芯片具有品类众多的特点，按功能可分为电源转换、电源防护、表现驱动。电源转换芯片主要包含各类 LDO、充电管理芯片和转换器(DC/DC、AC/DC); 电源防护芯片主要包含过压防护芯片、过流防护芯片 以及开关类产物。表现驱动电路则包含 LED 驱动电路、LCD 表现驱动电路、RGB 恒 流表现驱动电路、大屏表现驱动电路及其他表现驱动电路。
电源管理芯片占比 85.19%，新产物占比有望逐步提拔。电源管理芯片各产物收入分别为电源防护芯片 2.66 亿元，占主营买卖收入的 49.02%；电源转换芯片 1.71 亿元，占主营买卖收入的 31.58%；表现驱动电路 0.28 亿元，占主营买卖买卖收入的 5.19%。
2.行业蓬勃发展，国产迎来新时机
2.1.模拟芯片财产络续壮大，电源管理芯片拥有广阔市场
环球集成电路设计市场不乱增长。跟着以手机、平板电脑为代表的新兴消费电子市场的兴起，以及汽车电子、工业掌握、物联网市场的快速发展，集成电路需求大幅提拔。2010 年至 2020 年，环球集成电路设计财产年复合增长率为 3.75%。
中国市场集成电路设计企业呈现金字塔式分布。少数控制高端芯片手艺的本土 IC 设计公司和进入中国市场的国际 IC 设计企业构成了国内市场的第一梯队；第二梯队则是由细分市场取得手艺突破，具备研发上风和竞争实力的 IC 设计企业组成；众多在低端领域竞争的中小企业则为第三梯队。
环球模拟芯片市场规模连结稳步增长。2015 年至 2020 年环球模拟芯片市场规模 分别为 452 亿美元、478 亿美元、531 亿美元、588 亿美元、539 亿美元、556 亿美元。而环球模拟芯片市场的增长中，以中国大陆为主的亚太区域的增长将是此中最主 要的成长动力。
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