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较量机行业：云较量和智能制造景气持续%d %9%d%9%9%9%9%9本原：光大证券%d%9%9%9%9%92021-05-08 08:37中投网%d %9A-A+%d %9 %9%d %d %9 %92020年收入增速创5年新低，现金流大幅改善：20年较量机板块全年实现营收7439亿元，同比增长7.77%，2018年和2019年同期分别为增长18.95%和11.43%；实现归属于母公司所有者净利润267亿元，同比削减7.61%，2018年和2019年同期分别为-32.43%和11.81%；实现扣除非常常损益后归属于母公司所有者净利润132亿元，同比增长16.02%，2018年和2019年同期分别为-44.95%和-23.48%；销售商品供应劳务收到的现金/收入为1.08，2018年和2019年同期分别为1.08和1.07；经营运动发生的现金流量净额/利润为2.52，2018年和2019年同期分别为1.45和1.79，现金流明显改善。21Q1较量机板块实现营收1491亿元，比20Q1增长了29.08%，比19Q1增长了13.74%；21Q1归母净利润为35亿元，19Q1和20Q1归母净利润分别为77和-8亿元，20Q1收入和利润基数较低主要受疫情影响交付及验收运动滞后所致，新收入准则实施影响较小。
%d头部公司显示优异：分市值来看，大市值公司20年和21Q1业绩增长明显好于小市值公司。500亿及以上的公司20年收入同比增长13.52%，收入增速高于7.77%的板块团体收入增速，是各市值区间中增长最快的。市值500亿及以上的公司21Q1共实现收入269亿元，同比20Q1增长40.54%，同比19Q1增长19.64%，也快于行业团体。
%d云较量和智能制造景气持续，汽车IT景气抬升：看好云较量、智能制造、汽车IT、信息平安。受益下游行业景气度提拔，政策及非打仗经济驱动的财产厘革值得重视：(1)在线化+云化加快推进，IAAS、SAAS、服务器、IDC景气度提拔；（2）受益于汽车智能化趋势的加快推进，汽车IT需求提速；（3）智能制造和国产化战略持续深入推进，具备历久竞争力的细分龙头有望持续受益；(4)受益于政策驱动的信息平安、医疗IT、信创景气度将持续。(5)自下而上精选景气度上升的细分龙头。
%d云较量：疫情催化行业持续景气。在SAAS市场，广联达、金山办公、用友收集等20年云买卖收入增速均大幅高于行业增速，具备明显领先上风。21Q1仍连结优越的增长速率，非打仗经济进一步驱动在线化和云化历程。服务器市场海潮信息增速略高于行业增速。
%d汽车IT：受益于汽车智能化加快推进，汽车IT软硬件需求增长提速。中科创达、和德赛西威2020年和21Q1收入增速明显加速。
%d智能制造：行业妥当增长，细分龙头增长快于行业。国内CAD龙头中望软件、国内DCS龙头中控手艺和钢铁信息化龙头宝信软件竞争上风明显，份额持续提拔，近年来增速明显快于行业增速。
%d信息平安：疫情影响行业团体增速，行业内部门化起头，头部公司竞争上风明显。
%d信创：行业进入景气周期，财产链公司收入持续高增长。
%d医疗和银行IT：行业妥当增长，行业龙头竞争上风持续出现
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